Βασική διαφορά: Τα προθεσμιακά συμβόλαια και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι και οι δύο μορφές παραγώγων που διατιμώνται βάσει ενός υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού. Ωστόσο, οι προθεσμιακές συμβάσεις είναι γενικά ιδιωτικές συναλλαγές, αλλά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν είναι.
Ως παράγωγο νοείται μια επίσημη συμφωνία μεταξύ δύο ή περισσοτέρων μερών για την αγορά ή πώληση ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου. Η τιμή ενός παραγώγου εξαρτάται άμεσα από την τιμή του περιουσιακού στοιχείου που διανέμεται. Τα περιουσιακά αυτά στοιχεία μπορούν να κυμαίνονται από ομόλογα, βασικά εμπορεύματα, νομίσματα, επιτόκια, δείκτες αγοράς, αποθέματα κλπ. Τα παράγωγα χρησιμοποιούνται ιδιαίτερα για κερδοσκοπία και αντιστάθμιση κέρδος, που προκύπτει από την μεταβολή της τιμής του περιουσιακού στοιχείου ενός παραγώγου σε μια χρονική περίοδο. Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, προθεσμιακές συμβάσεις, δικαιώματα προαίρεσης, συμφωνίες ανταλλαγής και δικαιώματα αγοράς είναι τα διάφορα είδη παραγώγων που διατίθενται. Τα παράγωγα αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε διάφορες εθνικές χρηματιστηριακές χώρες ή ως εξωχρηματιστηριακά παράγωγα, δηλαδή ένα εξωχρηματιστηριακό παράγωγο, το οποίο αντιπροσωπεύει μια ατομικά διαπραγματευόμενη σύμβαση μεταξύ δύο μερών.
Μία προθεσμιακή σύμβαση είναι μια εξατομικευμένη συμφωνία μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε καθορισμένη τιμή και σε μια μελλοντική ημερομηνία. Ο διακανονισμός μιας τέτοιας σύμβασης βασίζεται συνήθως σε μετρητά ή σε βάση παράδοσης. Τα προθεσμιακά συμβόλαια θεωρούνται ως εξωχρηματιστηριακά μέσα, καθώς δεν ρυθμίζονται από κάποια συγκεκριμένη ανταλλαγή τίτλων. Αυτό πραγματικά κάνει τις συμβάσεις πολύ βιώσιμες για τον σκοπό της αντιστάθμισης κινδύνου. Ωστόσο, χρησιμοποιούνται εξίσου και για σκοπούς κερδοσκοπίας. Δεδομένου ότι οι προθεσμιακές συμβάσεις δεν διέπονται από κεντρικά χρηματιστήρια, συνδέονται με υψηλό βαθμό κινδύνου.
Σύγκριση μεταξύ προθεσμιακών και μελλοντικών παραγώγων:
Παράγωγα προς τα εμπρός | Μελλοντικά παράγωγα | |
Φύση της συναλλαγής | Μια προθεσμιακή σύμβαση είναι μια ιδιωτική συναλλαγή. | Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αναγγέλλονται στο χρηματιστήριο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, στο κέντρο εκκαθάρισης και τουλάχιστον σε έναν ρυθμιστικό οργανισμό. |
Κανονισμός / Διακυβέρνηση | Οι προθεσμιακές συμβάσεις προσαρμόζονται ώστε να ανταποκρίνονται στις ειδικές ανάγκες του χρήστη. Δεν ρυθμίζονται από καμία ανταλλαγή και διαπραγματεύονται ατομικά. | Μία μελλοντική σύμβαση θα διεξαχθεί σε οργανωμένη ανταλλαγή όπου τυποποιούνται όλοι οι όροι και οι προϋποθέσεις της σύμβασης, εκτός από την τιμή. |
Κίνδυνος | Οι προθεσμιακές συμβάσεις δεν διέπονται από συγκεντρωτικά χρηματιστήρια αξιών, συνεπώς συνδέονται με υψηλό βαθμό κινδύνου. | Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν συνεπάγονται κινδύνους, διότι ένας εκκαθαριστικός οργανισμός εγγυάται την αποφυγή του κινδύνου αθέτησης υποχρεώνοντας τις δύο πλευρές του εμπορίου και τη σήμανση να εμπορεύονται τις θέσεις τους κάθε βράδυ. |
Χειρισμός | Οι προσκλήσεις προς τα εμπρός είναι ουσιαστικά άναρχη, έτσι ώστε να μπορούν να χειριστούν πολύ εύκολα. | Η χειραγώγηση δεν είναι εύκολη στις συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δεδομένου ότι αυτές διέπονται δεόντως. |